欧亚股市本年以来跑赢好意思股！多家国际投行唱多中国股市协和影视
往常两年，在“发怵错过”(FOMO)心态、押注好意思联储降息以及东谈主工智能(AI)飞腾推动下，好意思股永远跑赢大众股市。但本年以来，这一情况发生逆转，欧洲股市、亚太股市涨幅逾越好意思股。
越来越多分析师看好欧亚股市的投资价值及后劲。
好意思股年头以来基本捏平
证据公开数据，在2023年和2024年累计飙升53%后，标普500指数自好意思国总统特朗普赴任以来，于今只飞腾了0.3%。况且，本年以来，包括英伟达在内的“好意思股七巨头”中大大量弘扬以致还过期于标普500指数，对该基准股指的孝顺也不如往常两年。数据还认知，往常一个月，标普500指数下落0.6%，破费必需品类股(XLP)和医疗保健类股(XLV)板块同期却分手飞腾了6.8%和2.6%，成为往常一个月弘扬最佳的板块。
上周，由于一系列经济数据引发了对好意思国经济增长低于预期和通胀居高不下的担忧，好意思股不竭弘扬欠安，单周累计下落约1.7%，纳斯达克概括指数媾和琼斯指数上周跌幅也分手为约2%和近3%。
好意思国银行策略师哈内特(Michael Hartnett)上周五暗意，防护型破费必需品和医疗保健类股近期的弘扬优于好意思股其他板块，是对好意思国经济的一个警示信号。防护型和债券明锐型股票的优异弘扬运转预示着经济活动的回落，而经济调度可能引发好意思股牛市的“中断”。
资管机构Nationwide Investment Management的首席阛阓策略师哈克特(Mark Hackett)暗意，好意思国除外的股票错过了往常两年的大部分涨幅，如今跟着大众经济远景趋于安闲，这些股票看起来相对低廉。与此同期，特朗普关税的不笃定性主要影响了好意思国的阛阓情谊，好意思元的强势照旧消退。中国东谈主工智能初创公司DeepSeek的火爆也让投资者重新谈判好意思国股票的过高价钱，并使中国科技股在短期内更具眩惑力。这些成分概括起来动摇了老本阛阓中所谓的“好意思国例外论”。
“这种调度有可能是历久的，而非周期性的。自有纪录以来，好意思国股市与亚欧股市的弘扬差距如斯之大的唯独一次，前次如故科技泡沫时期。当这种调度到来时，它来势汹汹，且捏续时期漫长。”他称。
另一家机构Hirtle Callaghan的首席投资官库格(Brad Conger)也合计：“由于好意思股的情谊和仓位历久以来齐终点极点，这种逆转一朝运转协和影视，可能会捏续很长时期。”
本周，将影响好意思股的要紧事件包括，英伟达将在周三好意思股盘后公布第四财季事迹，周四将公布的好意思国旧年第四季度国内分娩总值(GDP)年化季率修正好，以及周五将公布的好意思国1月个东谈主破费支拨(PCE)等一系列经济数据。
华尔街分析师展望，英伟达旧年第四季度营收将同比增长73%至382.6亿好意思元，调治后的每股收益将同比增长63%至0.84好意思元。财报的中枢看点在于AI数据中心业务能否延续增长态势、Blackwell GB200架构家具量产经过是否濒临工夫性延长、GPU家具的阛阓过渡节拍以及公司不休层对大众AI应用交易化经过的策略研判。此外，由于DeepSeek-R1“低成本+高性能”开源模子的问世引发了阛阓对大鸿沟AI模子算力需求的重新评估，投资者还将重心温雅英伟达CEO黄仁勋对东谈主工智能芯片需求环境的主意。黄仁勋近日曾暗意，DeepSeek-R1模子的推出非但不会扼制AI打算需求，反而能成为激勉阛阓追求高效劳AI架构的催化剂，驱动AI产业的工夫迭代。
PCE指数为好意思联储垂青的通胀想法。经济学家展望，好意思国1月中枢PCE物价指数将同比增长2.6%，低于前值2.7%；展望好意思国1月PCE物价指数将环比增长0.3%，高于前值0.2%。由于通胀仍高于好意思联储的场所，且劳能源阛阓基础踏实，阛阓押注好意思联储在2025年上半年不会降息。
澳大利亚激石金融集团(Pepperstone)权衡诓骗韦斯顿(Chris Weston)称：“本周阛阓可能对任何经济数据作出锐利反映，尤其是在好意思国经济增长担忧加重的布景下，阛阓对数据的反映更倾向于负面解读。”
对关税偏激可能推高通胀的担忧也将不竭萦绕好意思股。花旗的好意思国股票策略师萨诺特(Scott Chronert)暗意，在好意思股估值接近历史新高之际，跟着投资者试图消化特朗普政策的影响，阛阓在2025年的飞腾之路上可能会濒临更大波动性。
“发怵错过”情谊滚动至亚欧股市
在好意思股往常两年飙升的同期，欧洲斯托克600指数同期飞腾20%，纳斯达克金龙指数更仅飞腾了1%。自特朗普上任以来，欧洲斯托克600指数飞腾了5.8%，纳斯达克金龙指数更飙升了18%。况且，在一波涨势后，斯托克600指数和金龙鱼指数的平均市盈率仍仅分手为14倍和17倍，仍低于标普500指数的22倍。
花旗集团暗意，捏仓已“大幅”转向欧洲，投资者当今对欧洲的看涨程度逾越了对好意思国的看涨程度。海纳国际集团(Susquehanna International Group )生息品策略联席诓骗马菲(Christopher Murphy)暗意，在欧洲，投资者蜂涌参加德国股市或更等闲的欧洲股市，标明投资者前两年对好意思股的那种“哀痛错过”的心态滚动到了欧洲股市。他补充称，最近几周，德国DAX指数和欧洲斯托克50指数的隐含波动率齐大幅攀升。这种欧洲等闲股指反弹且波动率大幅上升的情况终点生僻。
据他分析称，这一情况背后是基本面的相沿，包括欧洲股市估值滞后，利率远景更为暖热、企业盈利弘扬苍劲以及围绕乌克兰危急可能贬责的乐不雅情谊等。
瑞银资产不休投资总监办公室(CIO)给第一财经真实认中写谈，欧元STOXX 600指数在上周创下历史新高，原因是此前欧洲诱骗东谈主在巴黎举行的要紧会议上建议加强欧洲的防务，推动股市飞腾。但刻下阛阓仍有好多不清朗成分，面对地缘政事不笃定性，该地区的增长依然远景未明。特朗普关税也将对大众产生要紧影响。
基于以上布景，瑞银建议温雅欧洲中小盘股和瑞士优质高股息股。“潜在的新关税可能会令欧洲公司承压，终点是可选破费品和工业等周期性行业。”该行称，“相干词，利率下行和估值保捏合理水平推动该地区的经济复苏，也应会提供一些支捏。欧元区中小盘股将比大型同业更能受惠于利率下降、贷款条款改善和国内增长更趋健康，同期也提供对结构性趋势的敞口，包括发电、减碳和自动化。”
在23日刚刚实现的德国联邦议院选举中，基民盟所在的定约党得票率第一，基民盟诱骗东谈主弗里德里希·默茨(Friedrich Merz)有望成为下一任总理。不外，由于位居第二的极右翼政党德国选拔党(AfD)得票率创历史新高，德国政事河山越发碎屑化，将来的联接政府谈判可能很是复杂。但24日，德国大选实现并未冲击欧洲阛阓。DAX期货飞腾0.2%，STOXX 50指数期货捏平。欧元对好意思元微涨0.5%阁下，好意思元延续跌势，自1月高点已跌超3%。
围绕中国科技股的乐不雅情谊捏续升温
亚太股市相同受到投资者情谊提振，围绕中国科技股的乐不雅情谊捏续升温。瑞银在上述确认中称，本年，亚洲将提供诸多增长契机，而中国科技股的弘扬应会不竭优于大盘。“自1月中旬以来，中国科技股飞腾逾越25%，因DeepSeek的出现重新燃烧了投资者对中国AI立异的乐不雅情谊，并带动了估值上调。近期的民营企业茶话会也标明中国政府治服科技和民营部门在推动国度经济增长中剖释的作用。”该行称，“咱们对中国股市捏中性态度，但合计互联网公司将在基本面改善、鼓励薪金令东谈主饱读励和宏不雅政策捏续提供支捏的布景下弘扬优于MSCI中国指数。更等闲地看，鉴于AI支拨苍劲、GDP高速增长以及好意思国和区域利率下降，亚洲(日本除外)本年的盈利增长展望达13%。”
景顺的首席大众阛阓策略师胡珀(Kristina Hooper)告诉第一财经记者，中国股市本年以来捏续飞腾，延续了自2024年底运转的苍劲弘扬，最近几周的涨势则主淌若由于DeepSeek东谈主工智能的进展，令阛阓倍感昂扬。DeepSeek带来的多样成心成分，包括教养后果、缩减成本、提供更强的打算智商，况且也大大镌汰了百行万企使用东谈主工智能的门槛，这些成心成分或能惠及许多中国公司，进而推动中国股票重估。中国企业也正在向价值链上游迈进，某些行业可提供极具竞争力的家具。“中国股票的估值多年来一直很有眩惑力，这些关键催化剂的出现让情况发生了变化。中国股票阛阓，尤其是中国科技股，或会有长期的飞腾空间。”他称。
高盛策略师Si Fu在本周最新确认中也称，A股有望在将来三个月内反超港股，展望将有2%的逾额薪金率。在板块上，高盛展望，A股中小盘指数将弘扬更好，因其对AI行业的高敞口及更高的散户捏仓比例，有望受阛阓情谊改善推动。在大盘股指数中，更偏好中证A500，因该指数中科技和立异行业公司的占比拟高。
近一周协和影视，高盛、摩根士丹利、杰富瑞等外洋机构纷繁发表对中国资产的看多不雅点。高盛将MSCI中国指数的12个月场所位从75点教养到85点，将沪深300指数12个月场所位从4600点教养到4700点。杰富瑞合计，AI主题应该会开启中国互联网股的新一轮飞腾周期，该行业的估值似乎并不高，股价也低于外洋同业。摩根士丹利预测，MSCI中国指数到2025年底将升至77。