◎记者张欢然 协和影视

　　1月15日，中国东说念主民银行通过9595亿元逆回购操作对冲中期假贷便利（MLF）到期，但资金面仍濒临较大压力。

　　数据涌现，受税期、住户取现需求及场地债刊行等多重成分影响，反馈银行间市集资金价钱的DR001和DR007加权平均报价抓续看护高位。业内东说念主士分析，讨论到年头流动性缺口及春节前的季节性成分，央行可能在近期继承降准等程序，以缓解资金面压力。

　　资金面仍承压

　　昨日，在央行操作大额逆回购对冲巨量MLF到期的影响下，上昼资金面一霎转松，但当日下昼又陡然走紧。

　　铁心收盘，DR001、DR007加权平均报价分散为1.8623%、2.2365%，王人看护高位。

　　央行1月15日公告称，为对冲MLF到期、税期岑岭、春节前现款投放等成分的影响，保抓银行体系流动性充裕，当日以固定利率、数目招标神气开展了9595亿元逆回购操作，中标利率为1.5%。据此来看，因有11亿元7天期逆回购与9950亿元MLF到期，当日公开市集净回笼366亿元。

　　2025年开年以来，受多种成分影响，资金面一直呈现相对吃紧的气象。多位受访东说念主士分析称，积年的1月中上旬资金面常常受信贷投放、取现、税期等多重成分影响而阶段性收紧，2025年也不例外。

　　“资金面出现了彰着转紧态势。15日下昼，咱们还有近700亿元的头寸未平。”一位银行本旨部门的债券往来员说。

　　对于近期资金面承压的原因，华福证券固定收益首席分析师徐亮觉得：一是本周正好税期，从历史情况来看税期均需要央行提供流动性维持，央行的魄力会影响税期资金面情况；二是15日有9950亿元MLF到期，需要央行用多数逆回购滚续；三是两周后即是春节，当前住户徐徐启动有取现需求，这会影响银行融出才略；四是场地债启动刊行。

　　场地债的放量刊行也对近期资金面形成压力。据中国债券信息网，1月13日，湖北和青岛分散刊行了约639亿元和39亿元场地政府债券，拉开了本年场地政府债券刊行序幕。同日，天津、安徽、河北、海南、湖南五地知道的发债信息涌现，将在1月20日计算刊行场地政府债券约1050亿元。1月14日，河南知道的发债信息涌现，筹划在1月21日刊行约353亿元场地政府债券。据了解，当前各省份知道的一季度发债畛域还是超过1万亿元。

　　节前降准预期起

　　买入国债是央行向市集投放流动性的进军渠说念，但并非独一渠说念。暂停买入国债后，央行仍不错通过降准降息、公开市集操作、投放中期假贷便利等神气看护市集流动性充裕。业内东说念主士分析，讨论到年头较大流动性缺口，央行春节前存在降准的可能性。

　　招商证券固定收益首席分析师张伟暗意，春节前资金面有季节性陆续压力。不雅察春节前后10个往来日资金利率变化的季节性，其规则是节前资金利率常常上行、节后则倾向于走低。

　　因而，分析东说念主士觉得，央行有可能会在春节前进行降准以卤莽年头存在的较大流动性缺口。

　　中信证券暗意，一方面，春节前是相比进军的不雅察窗口；另一方面，住户取现、信贷开门红、大畛域置换债前置刊行和缴税大月等成分共同影响下，春节之前存在降准的可能性。

　　徐亮分析称，讨论到当前债市利率依旧偏低，预测央行会不绝让资金面看护在紧均衡的气象，不摒除春节前有降准落地的可能，然而降息概率不高。若是资金面弗成彰着转松协和影视，则短端品种利率将进一步回调。