本周PVC期货2505合约完成移仓换月，但未能连续反弹势头mignon 动漫，期价在回升至5400~5450元／吨区间遇阻后，重新转入触动回落的趋势中。当今，国内PVC供应多余式样未能更动，卑劣房地产投资增速捏续负增长，需求无法灵验好转，高库存近况难以更动。在产业因子偏弱的布景下，臆想后市PVC期货价钱要点将再度下移。
巨匠弱复苏将是干线
特朗普政贵府台后，逆巨匠化程度可能加重，巨匠经济发展的干线仍可能是弱复苏。与此同期，好意思国再通胀压力回升或激发好意思联储“降息旅途收窄”。臆想2025年好意思联储的策略利率会愈加中性，即在来岁年底前好意思联储至少还会降息3次，每次25个基点。转向国内商场，本年国内经济数据保捏沉稳，不外内需仍需进一步提振。
多余压力较大
回首2024年，我国PVC基本面趋于弱化。2024年国内PVC安装开工率相对沉稳，新增产能仅有60万吨。从产量来看，2024年1—11月PVC产量2145.13万吨，同比增长2.69%。尽管供应端增速偏低，但卑劣房地产商场需求疲弱，PVC供大于求的近况难以改善。数据显现，1—11月，天下房地产配置投资、新建商品房销售面积、新建商品房销售额推崇偏弱，受此影响，1—11月，国内PVC需求量1890.73万吨，同比着落0.43%。本年PVC需求的增长点主要来自出口端。数据显现，2024年我国PVC出口快速增长，入口同比着落，1—10月PVC净出口量198.93万吨，同比加多25.26%。但出口在需求中的占比仅在10%傍边，出口的增长并未从根柢上扭转国内供大于求的地点，只是缓解部分多余压力。从库存角度来看，2024年国内PVC行业库存进一步加多，天然华东地区新启用广泛仓库，但社会库存同比一直处于历史高位，高库存恶疾是PVC走弱的主要原因。
新产能将相聚已毕
26xe臆想2025年，国内PVC供应多余压力将进一步加重。据了解，2025年国内谋略新增PVC产能300万吨，多数为乙烯法工艺的分娩企业，况兼程度较快，其中上半年就有约200万吨产能谋略落地。臆想全年新增产能落地280万～300万吨，为近几年最快产能增速。适度12月中旬初，国内电石供应垂危，商场价钱高涨，电石法PVC天下平均资本小幅上升；乙烯法方面，天下乙烯法PVC平均资本着落，乙烯法玄虚利润好转。在乙烯法利润改善的布景下，2025年PVC新增产能增速臆想达9%，但探讨投产程度及量产情况，臆想产量增速在7%傍边。
综上来看，跟着好意思国特朗普政府转头，逆巨匠化程度可能加重，巨匠经济发展的干线仍可能是弱复苏。与此同期，来岁国内PVC供应多余的式样较难更动，弱需近况还将连续mignon 动漫，臆想后市PVC商场难言乐不雅，价钱要点靠近下移。（作家单元：宝城期货）